Dengarkan Artikel Ini

3. Ruang kebijakan fiskal

Dengan utang yang besar, ruang untuk stimulus atau kebijakan darurat makin menyempit.

Dapat dikatakan bahwa target defisit APBN 2025 sebesar 2,48 % berpotensi melebar, dan bahwa tekanan menekan defisit tanpa utang akan semakin sulit serta hal ini dapat meningkatkan tekanan pada kebijakan pembiayaan pemerintah.

Konteks Global dan Kebijakan ke Depan

Dalam konteks global, sejumlah negara sedang menghadapi tekanan utang yang meningkat akibat ketidakpastian geopolitik dan tren kenaikan suku bunga. Kondisi ini turut memengaruhi sentimen pasar terhadap negara berkembang, termasuk Indonesia. Jika risiko eksternal meningkat, biaya utang (cost of borrowing) dapat naik, terutama untuk instrumen berdenominasi valas.

Pemerintah Indonesia berupaya menjaga kredibilitas fiskal melalui defisit anggaran yang terkendali dan pemanfaatan utang secara selektif. Strategi ini mencakup reprofiling utang, peningkatan pendapatan negara, serta menjaga rating kredit agar tetap berada pada level layak investasi (investment grade).

Langkah kehati-hatian ini penting karena peningkatan utang yang tidak disertai penguatan kapasitas fiskal dapat membatasi ruang manuver anggaran di masa depan. Maka, kebijakan fiskal ke depan perlu diarahkan pada investasi produktif, seperti pembangunan infrastruktur strategis, transformasi energi, serta peningkatan kualitas sumber daya manusia.

Memang, berdasarkan data resmi per Juni 2025, utang pemerintah pusat berada pada angka Rp 9.138,05 triliun dengan rasio 39,86 % terhadap PDB, yang menurut pemerintah masih tergolong aman.

Namun “aman” di sini bukan tanpa risiko; tantangan dari fluktuasi nilai tukar, kenaikan suku bunga, dan efektivitas penggunaan dana harus terus diawasi. Pengelolaan utang ke depan harus bersifat cermat, terukur, dan mengedepankan prioritas produktif agar beban fiskal tidak membebani negara di masa depan.

Penulis: Faruq Ansori

Editor: Satria S Pamungkas, Glancy Verona

Sumber Berita: Berbagai Sumber

Sumber Foto: Canva